$易鑫集团(02858)$ ——汽车金融赛道领军者的价值挖掘与未来展望  一、公司概况与发展历程  易鑫集团 （0285...

来源：雪球App，作者： 修道进阶，（https://xueqiu.com/1746481769/326403206）

$易鑫集团(02858)$ ——汽车金融赛道领军者的价值挖掘与未来展望一、公司概况与发展历程易鑫集团（02858.HK）是中国领先的汽车金融交易平台，成立于2014年，核心业务涵盖汽车融资交易、自营金融及金融科技服务。截至2024年，公司累计成交量突破350万台，交易规模近3000亿元，覆盖全国340多个城市，并与100余家汽车制造商、金融机构及3.6万家经销商建立深度合作网络公司背靠腾讯、京东等战略股东，依托互联网生态资源，逐步构建起“汽车交易+金融+科技”的闭环生态，业务模式覆盖新车、二手车、新能源车及后市场服务，形成全产业链布局二、财务表现与盈利能力分析1. 收入与利润高增长营收与净利润：2024年年，易鑫实现营收98.8亿元，同比增长48%；归母净利润8.1亿元，同比增长45.9%。2023年全年营收66.86亿元，同比增长29%，净利润5.5亿元，同比增长49%毛利率：2024年上半年毛利率达47.65%，显著高于行业平均水平，体现其轻资产模式下的高效运营能力2. 资产质量与融资成本优化资产规模：截至2024年6月，公司管理的汽车金融资产达996亿元，资产支持票据（ABN）融资成本降至历史低点2.97%风控能力：90日及以上逾期率优化至1.91%，拨备覆盖率提升至188%，资产质量稳健3. 估值优势当前市盈率仅7.01倍，远低于行业平均的13倍，估值洼地特征显著三、核心业务板块与增长动力1. 汽车金融交易平台：规模效应与渠道壁垒市场份额：2024年上半年完成融资交易32.9万笔，融资金额315亿元，新能源汽车交易量同比增77.8%下沉市场渗透：业务覆盖340多个城市，尤其在低线城市具备渠道优势，新能源车在下沉市场的吸引力推动业务增长2. 新能源汽车融资：行业转型的核心受益者爆发式增长：2024年上半年新能源车融资额71亿元，同比增63.1%，占新车融资比重升至29%政策红利：中国新能源车渗透率持续提升（2025年预计超40%），公司已与40余家新能源车企合作，抢占市场先机3. 金融科技服务：第二增长曲线收入激增：2024年上半年金融科技收入8.35亿元，同比增867.3%，服务范围扩展至保时捷、南京银行等高端品牌与区域性银行SaaS模式：通过技术输出赋能金融机构，2024年促成融资额97亿元，预计全年将超200亿元，轻资产模式降低资金依赖四、行业竞争格局与市场机遇1. 汽车金融市场潜力巨大渗透率提升：中国汽车金融渗透率约43%，对比欧美成熟市场（70%+）仍有翻倍空间存量市场机遇：2025年中国汽车保有量预计超3亿辆，后市场规模达1.7万亿元，二手车及新能源后服务成为新增长点2. 竞争格局与护城河头部优势：易鑫凭借先发规模、股东资源（腾讯生态）及风控技术，形成行业壁垒。2024年市占率稳居第三方汽车金融平台首位差异化布局：新能源与金融科技的双轮驱动，避开传统燃油车红海竞争，构建独特增长路径五、风险因素与挑战宏观经济波动：消费信贷需求受经济周期影响，若经济下行或政策收紧，可能抑制汽车金融需求行业竞争加剧：传统银行、互联网巨头（如蚂蚁、平安）加速入场，挤压利润率资产质量压力：尽管逾期率优化，但新能源车残值风险、二手车估值波动仍需长期监控政策监管风险：金融科技业务可能面临更严格的数据安全与合规要求六、投资价值与未来展望1. 短期催化因素估值修复：当前市盈率显著低估，若市场关注度提升，或迎来戴维斯双击股东协同：腾讯生态资源整合，或进一步打通汽车消费场景，提升用户黏性2. 中长期增长逻辑新能源赛道红利：2025年新能源车销量占比或超50%，公司有望分羹万亿级市场金融科技全球化：探索海外市场（如东南亚），输出风控技术与服务平台，打开新增量